然而，如果我们深入分析朱啸虎对于共享自行车投资的成功之处的话，他对于共享自行车未来发展的预判，或许是再合适不过了。

　　当时间的指针来到了2025年，当我们开始被来自AI的浪潮一波又一波地侵袭的时候，朱啸虎再次以犀利的风格，预判了人形机器人的一切。

　　3月28日，朱啸虎在一次对话当中，因为「商业化并不清晰」的缘故，他自己正在行业高共识的情况下，批量退出对于人形机器人的投资。

　　朱啸虎的这一番言论，被很多人看成是「撤退宣言」，并因此担心未来的人形机器人的融资计划将会受到这一言论的影响。

　　比如，众擎机器人CEO赵同阳就认为朱啸虎的这番言论「短视」，「用眼前来否定未来」、并且认为「他是非常成功和精明的商人，但很多创业者不是。」

　　除了人形机器人的创业者之外，就连曾经和朱啸虎站在同一条阵线的经纬创投的张颖，同样也站在了朱啸虎的对立面。

　　他质疑，朱啸虎的言论或许将会损害行业的声誉。张颖声称，「朱老板别闹」，直言朱啸虎的言论可能会影响其在未来机器人领域的投资机会。

　　不过，虽然朱啸虎的言论引发了创投圈的口诛笔伐，但是，如果我们将朱啸虎的言论和以往他在投资共享自行车时候的作风联系在一起的话，显而易见，朱啸虎的言论，其实是有一定的正确性的。

　　对于人形机器人的投资，很多人的第一感觉，便是高昂的估值。曾经我们在互联网时代只有到A轮，甚至B轮才可以做到的估值，现在在人形机器人领域早已是一个司空见惯的估值数额。

　　根据星海图的联合发起人许华哲的说法，目前人形机器人整机公司，融到1个亿美金是一个小门槛。

　　3月26日，它石智航宣布融资1.2亿美元，由蓝驰、启明、联想创投、高瓴创投等投资机构为其提供资金，同时注入产业资源。有必要注意一下的是，它石智航才刚刚成立了50天的时间。

　　几天后，千寻智能完成了5.28亿元人民币pre-A轮融资，领投方是阿美旗下Prosperity7 Ventures P7，深度参与的有招商局创投、广发信德、靖亚资本、东方富海、华控基金等多家产业资本，老股东则有达晨财智这样的老牌人民币基金。

　　除此之外，我们还看到了诸多其他的一系列的人形机器人概念的公司开始在朱啸虎发表言论前后获得了融资，而融资的数额都是相当大的金额。

　　毫不夸张地说，现在的人形机器人早已不再仅仅只是以往互联网时代的种子轮、天使轮的融资金额，而是更多地是A轮，甚至是B轮的融资金额。

　　对于很多刚刚成立，甚至还停留在图纸上的人形机器人公司来讲，有如此高昂的估值，对于投资机构来讲，其实更多地代表的是资金成本的增加。

　　当人形机器人的勇于探索商业模式的公司高昂的投资门槛之下，我们正真看到的是，人形机器人商业化上的路径，并不如融资额度这般强大。

　　事实上，人类对于人形机器人的关注，还是得益于deepseek的崛起以及宇树科技在春晚上的精彩亮相。

　　然而，我们同样要看到的是，这两家公司其实是成百上千人形机器人当中的为数不多的公司。

　　多名人形机器人初创的创始人及投融资负责这个的人说，人形赛道的投资人总共分为三类，一类专门看水下项目，2022年时就已存在，以挖掘学院派创业者为主；一类专门投资硬科技，沿着无人驾驶到大模型再投到具身，投资不太受赛道波动影响，这类比例很高；另一类是看到人形机器人起势，才关注度飙升，这类机构越往后越多，有一部分是引导基金。

　　无论是哪一种类型的人形机器人公司，我们都能够准确的看出，他们其实都有一个硬伤，即，它们都缺少一条相对较为清晰的商业化路径。

　　作为行业的头部，宇树科技早在几年前便已经实现了盈利。然而，对其他的人形机器人的勇于探索商业模式的公司来讲，怎么样找到类似宇树科技一样的商业化的路径，或许还需要更加多的时间去探索和实践。

　　当人形机器人的商业化进展并不顺利的时候，这些创业型的公司必然需要依靠融资的方式才能延续自身的发展。

　　然而，在这样一种情况下，过高的估值，最终让很多投资机构在进行人形机器人的投资时，通常处于一种相比来说较高的风险状态之中。

　　对于朱啸虎来讲，或许是看到了这样一种问题，并且单纯地从投资的角度，早已洞悉了人形机器人再延续融资的发展路线图业已不再具备一定的发展潜能，于是，他开始向人形机器人开炮，并且开始批量退出人形机器人的创业公司。

　　对于朱啸虎这样的投资人来讲，对于任何一个项目的投资，对于任何一个赛道的布局，其实都更多地是从行业和赛道的增长性和资本的回报率来思考和看待问题的。

　　如果我们对于当下朱啸虎对于人形机器人的投资进行总结和定义的话，它更多地像是以往的共享单车。

　　从某种意义上来讲，朱啸虎为何会在共享自行车上投资，实际上的意思就是看到了后期共享自行车的火爆，以及由此带来的资本回报率。

　　现在，朱啸虎对于共享自行车的投资，实际上更多的是看到了共享自行车的资本回报率。

　　根据朱啸虎的说法，某人形机器人项目在B轮估值3亿美元退出，账面回报率300%，但企业实际年营收仅800万美元，现金流缺口达2700万美元。

　　如果有如此巨大的缺口，而后期的人形机器人的公司又无法通过自身的商业化盈利来填补这一缺口，更加无法通过在长期资金市场上的持续融资来获得更高的估值，那么，人形机器人的发展，势必会面临着慢慢的变多的挑战。

　　在AI的极速发展下，所有人都相信具身智能的未来是确定的。特别是当大模型开始持续不断地发展和逻辑，人形机器人将会是一个终极形态。

　　在这样一个大背景下，实际上对于人形机器人的投资逻辑，早已不再是网络时代的投资逻辑，而是更多地依靠长期的陪跑和赋能才可以获得更好的资本投资回报。

　　对于朱啸虎来讲，他仅只是用互联网时代的投资逻辑来看待人形机器人的投资，于是，他便得出了当下的人形机器人已不再具备投资价值的结论。

　　无论人形机器人是不是真的存在如同朱啸虎所说的泡沫，但是，对这个赛道的投资来讲，其实早已不再仅只是依靠传统的逻辑来评判的时刻。

　　从某种意义上来讲，找到与这个赛道相契合的投资逻辑和模式，或许才是真正将这个行业的发展带入良性发展轨道的关键。

　　当朱啸虎抛出人形机器人的「商业化路径不清晰」的言论时，我们正真看到是，他似乎早已预判了人形机器人的一切。

　　无论是对于朱啸虎这样的投资人来讲，还是对于人形机器人的创业们而言，真正找到符合自己的发展模式，真正找到被现在的投资机构所接纳的发展模式，或许才是保证人形机器人能走出以往的发展路径和怪圈的关键所在。

　　这，并不仅只是一场投资机构投资逻辑的大调整，同样是AI时代的创业者们的创业逻辑的大洗牌。